債市周評(píng)：人民幣貶值壓力有所緩解，資產(chǎn)配置荒時(shí)代債市仍具價(jià)值
時(shí)間：2015-09-21
上周人民幣貶值壓力有所緩解，在岸匯率顯著升值超過(guò)100bp，離岸匯率升值238bp，境內(nèi)外套利空間進(jìn)一步縮窄至230bp。上周有2300億逆回購(gòu)到期，央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)規(guī)模900億，回籠資金1400億，外加500億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存款招標(biāo)，上周總共回籠資金規(guī)模為1900億。雖然央行上周大規(guī)模回籠資金，但由于資金外流壓力明顯下降，外加存準(zhǔn)考核的改革增加了銀行的靈活性，資金面整體仍然維持穩(wěn)定。除跨十一資金利率上行幅度較大之外，其他各期限利率變動(dòng)不大，7天回購(gòu)利率僅小幅上行3.6bp，維持在2.39%的低位。周五凌晨美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議宣布暫不加息，但由于市場(chǎng)之前有所預(yù)期，對(duì)國(guó)內(nèi)債市利好作用相對(duì)有限。上周利率債收益率整體小幅度下行，曲線呈平坦化形變。目前市場(chǎng)正從之前的錢(qián)荒過(guò)渡到資產(chǎn)配置荒的時(shí)代，在流動(dòng)性充裕且股市震蕩的背景下，資金配債需求仍將保持旺盛。