上周市場(chǎng)震蕩加劇,周二、周三尾盤(pán)都出現(xiàn)較大幅度波動(dòng),市場(chǎng)情緒脆弱的氛圍下,大漲大跌帶來(lái)交易量的持續(xù)萎縮。上周上證指數(shù)下跌3.20%,深證成指下跌5.86%,滬深300指數(shù)下跌2.7%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.75%。中小板指數(shù)跌幅最大,全周下跌6.75%。
在結(jié)束兩天的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)議息會(huì)議后,美聯(lián)儲(chǔ)于上周四宣布將關(guān)鍵利率維持在0-0.25%不變。前期對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的不確定性暫時(shí)緩解。美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和好轉(zhuǎn),但美聯(lián)儲(chǔ)的加息決策將較為謹(jǐn)慎,確認(rèn)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、通脹達(dá)到前瞻指引目標(biāo)后才會(huì)采取實(shí)質(zhì)行動(dòng),否則將繼續(xù)偏鴿派的言論和行動(dòng)。聯(lián)儲(chǔ)也首次將國(guó)際因素納入考量,避免外圍金融市場(chǎng)巨幅波動(dòng)對(duì)美國(guó)本土造成的影響。我們認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)仍是今年四季度影響國(guó)際金融市場(chǎng)的關(guān)鍵因素,未來(lái)需關(guān)注10月27-28日的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議態(tài)度。
上周央行公布了8月份外匯占款情況,央行口徑和金融機(jī)構(gòu)口徑的外匯占款連續(xù)下滑,8月降幅雙雙刷新單月歷史紀(jì)錄。從金融機(jī)構(gòu)口徑來(lái)看,8月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比下降7238.36億元,超過(guò)7月份2491億元的環(huán)比降幅。從央行口徑來(lái)看,8月末外匯占款26.1萬(wàn)億元,較上月下降3183.51億元。我們認(rèn)為,8月人民幣匯率決定市場(chǎng)化改革的推進(jìn)是造成外匯占款大幅下降的主要原因,未來(lái)外匯占款降速可能減緩,但外匯占款為負(fù)的趨勢(shì)將持續(xù)一段時(shí)間。因此,央行通過(guò)各種方式對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣的減少將是必要的。
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