上周市場(chǎng)受第二輪IPO及注冊(cè)制相關(guān)消息發(fā)布等因素影響，全周呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。其中上證指數(shù)報(bào)收于3434.58點(diǎn)，周跌幅2.56%，成交量為1.36萬億，與前一周相比明顯萎縮。滬深300指數(shù)跌1.89%，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅分別為1.85%與0.78%。分行業(yè)看，上周漲幅居前的板塊為通信（1.12%）、休閑服務(wù)（0.59%）與計(jì)算機(jī)（0.46%）。上周跌幅居前的行業(yè)為建筑裝飾（-5.77%）、國(guó)防軍工（-4.55%）與農(nóng)林牧漁（-4.08%）。
上周公布的11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，增速比10月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，好于市場(chǎng)普遍預(yù)期。固定資產(chǎn)投資增速有所回暖，尤其是基建投資發(fā)力，同比增速回升到20%以上高位。我們認(rèn)為，按照此趨勢(shì)，完成7%左右的全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)將是大概率事件。
本周主要關(guān)注即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。會(huì)議將為明年全年的經(jīng)濟(jì)工作定下基調(diào)，預(yù)計(jì)減稅和去庫(kù)存會(huì)成為兩大政策關(guān)鍵詞。據(jù)媒體報(bào)道，住建廳官員表示，2016年政策性住房通過市場(chǎng)收購(gòu)存量住房實(shí)現(xiàn)的力度將“空前加大”。近期財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀對(duì)3%的赤字率和60%負(fù)債率紅線的討論可能是為明年赤字率的上調(diào)做鋪墊。我們預(yù)計(jì)財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)力，另外供給側(cè)管理也將是宏觀調(diào)控的主基調(diào)。
海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)將于15-16日議息，此前最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為4日公布的11月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，其新增職位、失業(yè)率及時(shí)薪均高于預(yù)期，因此，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很有可能于本月會(huì)議上首次加息。我們認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議大概率會(huì)順應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期，達(dá)到“靴子落地”的效果。
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