上周市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，主板市場(chǎng)仍舊下跌，但跌幅較前兩周略有收窄。其中上證指數(shù)下跌3.54%，滬深300指數(shù)下跌0.59%。創(chuàng)業(yè)板與中小板股票表現(xiàn)略好于主板股票，中小板指數(shù)上漲1.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.9%。
上周公布了財(cái)新PMI九月預(yù)覽值，再次低于市場(chǎng)一致預(yù)期，且四月以來(lái)持續(xù)位于榮枯線以下，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的收縮態(tài)勢(shì)沒(méi)有改觀。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，供給端、需求端雙雙收縮，生產(chǎn)指數(shù)，新訂單指數(shù)，新出口訂單指數(shù)弱勢(shì)下行。預(yù)計(jì)進(jìn)入四季度以后，保增長(zhǎng)壓力依然較大，后續(xù)財(cái)政政策、貨幣政策將持續(xù)發(fā)力。
上周四國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》。意見(jiàn)將分類推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革、分層推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。對(duì)主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，對(duì)自然壟斷行業(yè)等分別給出了較為具體的發(fā)展要求。在國(guó)企改革頂層文件出臺(tái)后，相繼看到在混合所有制改革等方面相關(guān)政策的出臺(tái)和落地，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于改革和發(fā)展的信心，長(zhǎng)期而言有利于資本市場(chǎng)。
我們認(rèn)為，短期經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，但促改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整等長(zhǎng)期因素的變化有助于經(jīng)濟(jì)向“新常態(tài)”的過(guò)渡，在市場(chǎng)尋底的過(guò)程中，不應(yīng)過(guò)度悲觀。
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