上周市場全面上行，其中上證指數(shù)上漲6.13%，滬深300上漲7.34%，創(chuàng)業(yè)板、中小板分別上漲7.39%、6.02%。分行業(yè)來看，上周券商股漲幅最大，周漲幅為18.77%，其次為休閑服務(wù)、建筑裝飾、計算機(jī)等，漲幅居后的行業(yè)有食品飲料、電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物等。
證監(jiān)會11月6日宣布IPO重啟，同時宣布新股發(fā)行制度將有所修改。修改的方面主要包括，1）取消預(yù)繳款制度；2）二是提高發(fā)行效率，規(guī)定公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股以下，無老股轉(zhuǎn)讓的，可以以直接定價方式確定發(fā)行價格，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。我們認(rèn)為，IPO重啟雖然增加了股市的供給，但更重要的是，其意味著A股市場的融資功能得以恢復(fù)，股市已經(jīng)從前期的大幅度調(diào)整回歸正?；\行。從歷史經(jīng)驗來看，IPO的重啟并不會改變市場中長期的運行趨勢。
上周五晚間美國公布10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，超市場一致預(yù)期，美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為27.1萬，失業(yè)率持平于5.0%。醫(yī)療、零售、餐飲行業(yè)增幅均超4萬人。表明美國就業(yè)市場復(fù)蘇穩(wěn)健。近期美國公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均較前期有所改善，聯(lián)儲主席耶倫上周三向國會作證時稱，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持，12月將是就加息做出決定的一次會議。我們認(rèn)為，如果11月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍然比較強(qiáng)勁，則美聯(lián)儲在12月進(jìn)行首次加息的概率將偏大。即使聯(lián)儲加息、美元階段性升值，人民幣仍不具備大幅貶值的基礎(chǔ)。一方面，進(jìn)出口順差再次擴(kuò)大，10月我國外匯儲備已經(jīng)結(jié)束前期連續(xù)下行的趨勢，開始增長。另一方面，11月人民幣即將加入SDR等事件，也將對沖美元升值的影響?？傮w而言，美聯(lián)儲不斷釋放信號對市場進(jìn)行預(yù)期引導(dǎo)，即使聯(lián)儲加息，對資本市場的沖擊將較為有限。
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