債市周評：央行如期進(jìn)行降準(zhǔn)操作，債市仍具投資價值
時間：2015-08-31
上周央行通過公開市場逆回購?fù)斗帕鲃有?00億，國庫現(xiàn)金存款招標(biāo)投放資金700億，SLO投放資金2000億，合計投放資金量為3300億，較之前一周的1500億資金投放量明顯增加，意味著央行上周大概率對外匯市場加大了干預(yù)力度。由于央行不僅對在岸市場進(jìn)行干預(yù)，也同時對離岸和掉期市場進(jìn)行干預(yù)，上周后半周人民幣各主要指標(biāo)均表現(xiàn)出明顯升值跡象。央行如我們之前預(yù)期進(jìn)行降準(zhǔn)后，市場對央行未來維穩(wěn)資金面的信心有所提升，外加實體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然偏弱，股市震蕩行情下中長端利率債仍具備一定避險需求。上周短期限利率債收益率變動不大，5-10年利率債收益率平均下行6-7bp。短期內(nèi)仍然難以看到實體經(jīng)濟(jì)明顯改善，同時股票市場難以回到之前的瘋牛行情，只要資金面保持穩(wěn)定，債券在大類資產(chǎn)配置中仍然具備相對更優(yōu)的配置價值。