近日，A股出現(xiàn)持續(xù)震蕩走勢，投資者對成長股的投資價值出現(xiàn)較大分歧。國壽安保中證500ETF及其聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理李康在接受證券時報記者專訪時認(rèn)為，就市場內(nèi)生上漲動力而言，行情并未完結(jié)，在經(jīng)濟(jì)弱、政策松的背景下，居民和銀行資產(chǎn)重配以及貨幣寬松推動的牛市會繼續(xù)前行，權(quán)益類投資仍是最佳選擇之一。
李康表示，在趨勢性行情下，被動指數(shù)基金的回報遠(yuǎn)高于主動管理產(chǎn)品。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止1季度末，過去十年間中證500指數(shù)累計收益率達(dá)到625%，戰(zhàn)勝了同期市場上包括上證指數(shù)、滬深300指數(shù)等多數(shù)主流指數(shù)。
成長股仍能維持牛市行情
中證500成份股主要以中小盤股為主，尤其是中小盤股已經(jīng)經(jīng)歷了2年之久的牛市行情，加之目前A股市場出現(xiàn)震蕩調(diào)整跡象，國壽安保選擇在這個時點發(fā)行中證500ETF及其聯(lián)接基金，對此，李康表示中長期仍然看好市場。
李康表示，在進(jìn)入后工業(yè)化時代的背景下，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入從高速到中高速的增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”階段，面臨潛在增速下降、調(diào)結(jié)構(gòu)、降杠桿的轉(zhuǎn)型期新常態(tài)。“未來增長的支撐將主要依靠生產(chǎn)效率的提升，本質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)營效率能否得到提升?！?/p>
過去，中國的經(jīng)濟(jì)增長主要依賴投資拉動、人口紅利以及自然資源的消耗，而未來增長的希望將在于創(chuàng)新研發(fā)、轉(zhuǎn)型升級等因素的累積。在這種背景下，經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)會發(fā)生逐步的轉(zhuǎn)變，新興行業(yè)占比將有所提升，科技創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的一個重要支柱，未來產(chǎn)品創(chuàng)新、企業(yè)盈利模式發(fā)生轉(zhuǎn)變將對A股市場形成持續(xù)催化劑，不斷引發(fā)市場共振，創(chuàng)新驅(qū)動將為成長股帶來新鮮力量。
基于對市場的判斷，李康稱國壽安保中證500ETF在建倉時要視行情演繹所處階段，做好資產(chǎn)配置，平衡風(fēng)險與收益。
對參與轉(zhuǎn)融通持積極態(tài)度
一個月前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會與證券業(yè)系會聯(lián)合發(fā)布實施《基金參與融資融券及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)指引》，支持公募基金參與融資融券、轉(zhuǎn)融通等業(yè)務(wù)，為指數(shù)基金發(fā)展提供了更多路徑。
對此，國壽安保已經(jīng)做了相關(guān)研究?！鞍凑漳壳暗霓D(zhuǎn)融通證券標(biāo)的構(gòu)成，中證500指數(shù)成份股中包含約350只轉(zhuǎn)融通證券標(biāo)的，在費率方面，目前轉(zhuǎn)融通證券出借交易費率也不高，指數(shù)基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借交易的資產(chǎn)不得超過基金資產(chǎn)凈值的50%，理論上能獲得一定的超額收益。不過在當(dāng)前時點，由于涉及風(fēng)險控制原則、費用收支、信息披露、估值方法等相關(guān)事項有待進(jìn)一步明確，我們將等各方面條件成熟后考慮參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)?！崩羁当硎?。
具體到產(chǎn)品管理上，李康稱重點關(guān)注的是對指數(shù)追蹤的程度、做好風(fēng)險防范、應(yīng)對申贖等。在倉位管理方面，重點會跟蹤權(quán)重偏離誤差，“當(dāng)誤差偏離較大時會調(diào)倉，同時也要避免頻繁操作以降低交易成本”。
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