上周資金緊張局面略超市場預(yù)期，一方面央行進(jìn)行了7天和28天品種的逆回購操作，價(jià)格與數(shù)量均不達(dá)市場預(yù)期；另一方面，在人民幣中間價(jià)基本穩(wěn)定的情況下，即期匯率多次觸及盤中跌停水平，顯示資金流出壓力增大；疊加周五為一月最后一天，以及轉(zhuǎn)債申購等原因，致使上周資金面出現(xiàn)超預(yù)期的邊際收緊。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周公布了12月工業(yè)企業(yè)利潤和財(cái)政數(shù)據(jù)，其中工業(yè)企業(yè)利潤大幅下滑，財(cái)政支出不達(dá)預(yù)期、土地出讓金收入同比大幅下滑；周末公布的官方PMI指數(shù)也大幅下降至榮枯線以下。在悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和資金面收緊的背景下，上周短期限債券出現(xiàn)調(diào)整，長端債券調(diào)整幅度弱于短端。
總體而言，在經(jīng)濟(jì)疲弱的大環(huán)境下，市場關(guān)注的焦點(diǎn)主要集中在資金面。下周將迎來24家IPO，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金規(guī)模最高峰在2月11日（下周三），疊加從本周開始將進(jìn)入春節(jié)走款的高峰期，預(yù)計(jì)本周下半周和下周資金面形勢不樂觀。預(yù)計(jì)春節(jié)前公開市場凈投放規(guī)模將會(huì)逐漸增加，同時(shí)央行也將適時(shí)進(jìn)行諸如SLO等資金投放操作以穩(wěn)定資金面。
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