1、資產(chǎn)配置策略

本基金通過定量與定性相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟和證券市場發(fā)展趨勢，評估市場的系統(tǒng)性風險和各類資產(chǎn)的預(yù)期收益與風險，據(jù)此合理制定和調(diào)整股票、債券等各類資產(chǎn)的比例，在保持總體風險水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，力爭投資組合的穩(wěn)定增值。除主要的股票及債券投資外，本基金還可通過投資衍生工具等，進一步為基金組合規(guī)避風險、增強收益。

2、股票投資策略

本基金的股票資產(chǎn)主要投資于優(yōu)選行業(yè)中的績優(yōu)股票。本基金將通過全球視野選擇在行業(yè)中具備競爭優(yōu)勢、成長性良好和估值合理的股票。在價值取向上，采用合適的股票估值模型與分析系統(tǒng)選股模型，選擇具有投資價值的行業(yè)股票，構(gòu)造投資組合。本基金認為，通過定量和定性分析，并結(jié)合深入的基本面分析和實地調(diào)查研究，最后通過橫向和縱向比較估值分析，可篩選出那些獲利能力強、成長性高、財務(wù)健康、核心競爭優(yōu)勢明顯、公司治理完善的上市公司。具體策略如下：

（1）行業(yè)精選策略

本基金的行業(yè)精選策略建立在宏觀經(jīng)濟形勢分析、產(chǎn)業(yè)政策分析、行業(yè)景氣度分析、行業(yè)生命周期分析和行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析的基礎(chǔ)上，通過定性評價和行業(yè)估值模型分別篩選出在短、中、長期內(nèi)具有良好發(fā)展前景的行業(yè)。根據(jù)各行業(yè)所處生命周期、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣度變動趨勢等因素，對各行業(yè)的相對投資價值進行動態(tài)跟蹤分析，挑選優(yōu)勢行業(yè)和景氣行業(yè)，使資產(chǎn)配置在優(yōu)選行業(yè)間輪動。在此基礎(chǔ)上，通過專業(yè)人員深入調(diào)研和分析，實現(xiàn)對行業(yè)個股的精選。

（2）個股精選策略

1）個股定量分析策略

本基金管理人將重點考察盈利能力、估值水平等指標，并根據(jù)這些指標進行打分、排序和篩選，從而建立本基金的股票備選庫。

其中盈利能力指標包括但不限于資產(chǎn)收益率（ROE）、總資產(chǎn)報酬率（ROA）、主營業(yè)務(wù)收入同比增長率、主營業(yè)務(wù)利潤同比增長率，估值水平包括但不限于市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市盈率相對盈利增長比例（PEG）。

2）個股定性分析策略

本基金將從行業(yè)發(fā)展前景及地位、運營狀況、公司管理水平和治理結(jié)構(gòu)、核心競爭力等幾個方面對股票備選庫中的股票進行定性分析，以進行投資組合的構(gòu)建。

行業(yè)發(fā)展前景及地位：關(guān)注公司所處行業(yè)的周期特征、行業(yè)景氣度和行業(yè)集中度等，同時關(guān)注公司在所處行業(yè)中的地位，關(guān)注公司是否在生產(chǎn)、技術(shù)、市場等方面具備行業(yè)領(lǐng)先地位，及其是否在所在行業(yè)地位具有較大的上升空間。

運營狀況：關(guān)注公司是否治理結(jié)構(gòu)完善、股東和管理層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、各項財務(wù)指標狀況穩(wěn)定良好，公司具備清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，并對市場變化反應(yīng)靈敏、內(nèi)控有力。

公司管理水平和治理結(jié)構(gòu)：關(guān)注公司是否具有誠信、優(yōu)秀的公司管理層和良好的治理結(jié)構(gòu)。是否具有誠信、優(yōu)秀的公司管理層，是為公司不斷制定和調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，把握正確的發(fā)展方向，保證企業(yè)資源實現(xiàn)最優(yōu)配置的基礎(chǔ)和前提，而良好的治理結(jié)構(gòu)能促使公司管理層恪盡職守、協(xié)調(diào)發(fā)展，提高決策效率，使得公司管理能使以企業(yè)規(guī)模擴張和股東利益最大化為目標，實現(xiàn)長期的戰(zhàn)略發(fā)展。

核心競爭力：分析公司現(xiàn)有核心競爭力，判斷公司在現(xiàn)有規(guī)模、資源、技術(shù)、品牌、產(chǎn)品服務(wù)和創(chuàng)新等方面是否具備競爭對手長期內(nèi)難于復(fù)制的優(yōu)勢，在此基礎(chǔ)上，關(guān)注公司主營業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展能力及在行業(yè)中的地位，包括公司主營產(chǎn)品或服務(wù)是否具備良好的發(fā)展前景，是否具備成本優(yōu)勢，體系和團隊是否具備較強的執(zhí)行能力、研發(fā)能力和創(chuàng)新能力等。

3）估值分析

對通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進行投資前的估值分析，主要包括橫向比較分析和縱向比較分析。橫向比較分析指對市場中同類企業(yè)的估值水平進行橫向比較，縱向比較分析指對擬投資上市公司的歷史業(yè)績和發(fā)展趨勢進行縱向比較。

（3）港股通投資策略

本基金將結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、跨市場對投資者的相對吸引力、國際可比公司估值水平等多因素綜合選擇投資方向和個股，重點投資于基本面良好、估值合理、具備稀缺性或具有成長性的優(yōu)質(zhì)港股。

3、債券選擇策略 

本基金將采取類屬資產(chǎn)配置策略、期限結(jié)構(gòu)策略、久期調(diào)整策略、信用債投資策略、分散投資策略、回購套利策略、可轉(zhuǎn)換債券投資策略、證券公司短期公司債券投資策略等投資管理手段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進行預(yù)測，相機而動、積極調(diào)整。

（1）類屬資產(chǎn)配置策略

本基金通過對宏觀經(jīng)濟變量和宏觀經(jīng)濟政策進行分析，預(yù)測未來的利率趨勢，判斷證券市場對上述變量和政策的反應(yīng)，并根據(jù)不同類屬資產(chǎn)的風險來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務(wù)處理、附加選擇權(quán)價值、類屬資產(chǎn)收益差異、市場偏好以及流動性等因素，采取積極投資策略，定期對投資組合類屬資產(chǎn)進行最優(yōu)化配置和調(diào)整，確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)數(shù)。

（2）期限結(jié)構(gòu)策略

收益率曲線形狀變化的主要影響因素是宏觀經(jīng)濟基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析采取定性和定量相結(jié)合的方法。定性方法為：在對經(jīng)濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷；定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時結(jié)合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對未來收益率曲線形狀做出判斷。

在對于收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎(chǔ)上，結(jié)合情景分析結(jié)果，提出可能的期限結(jié)構(gòu)配置策略。

（3）久期調(diào)整策略

本基金將根據(jù)中長期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟波動趨勢，形成對未來市場利率變動方向的預(yù)期，在一定范圍內(nèi)適當對資產(chǎn)組合久期進行動態(tài)調(diào)整。當預(yù)期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以增強投資組合收益；當預(yù)期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規(guī)避債券市場下跌帶來的風險。

（4）信用債投資策略

本基金將利用公司內(nèi)部信用評級體系，對債券發(fā)行主體所在行業(yè)發(fā)展以及公司治理、財務(wù)狀況等信息進行深入研究并及時跟蹤。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合債券發(fā)行具體條款，對債券的收益性、安全性、流動性等因素進行分析。同時參考債券外部評級，對債券發(fā)行人和債券的信用風險細致甄別，做出綜合評價，并著重挑選資質(zhì)良好及信用評級被低估的券種進行投資。

（5）分散投資策略

本基金將適當分散行業(yè)選擇和個券配置的集中度，以降低個券及行業(yè)信用事件給投資組合帶來的沖擊，防止發(fā)生基金流動性風險。

（6）回購套利策略

回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產(chǎn)品投資和回購交易結(jié)合起來，基金管理人根據(jù)信用產(chǎn)品的特征，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。

（7）可轉(zhuǎn)換債券投資策略

由于可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將選擇公司基本面優(yōu)良、具有較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進行投資，并采用期權(quán)定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入并持有。本基金持有的可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票。

（8）證券公司短期公司債券投資策略

基于控制風險需求，本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風險、流動性風險等方面的因素，適當投資證券公司短期公司債券。

4、資產(chǎn)支持證券投資策略

本基金對資產(chǎn)支持證券的投資，將在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型和資產(chǎn)池現(xiàn)金流研究基礎(chǔ)上，分析不同檔次證券的風險收益特征，本著風險調(diào)整后收益最大化的原則，確定資產(chǎn)支持證券類別資產(chǎn)的合理配置，同時注意流動性風險，嚴格控制資產(chǎn)支持證券的總量規(guī)模，對部分高質(zhì)量的資產(chǎn)支持證券可以采用買入并持有到期策略，實現(xiàn)基金資產(chǎn)增值增厚。

5、融資投資策略

本基金將基于策略性投資的需要，依據(jù)謹慎原則及在保證風險資產(chǎn)實際投資比例不超過風險資產(chǎn)投資比例上限的前提下，有選擇地參與績優(yōu)股票的融資交易，提高基金資產(chǎn)投資收益。同時充分考慮融資買入股票的流動性，控制流動性風險。

6、股指期貨投資策略

本基金將根據(jù)風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統(tǒng)性風險，改善組合的風險收益特性。

7、國債期貨投資策略

本基金的國債期貨投資將以風險管理為原則，以套期保值為目的。本基金管理人將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，結(jié)合國債現(xiàn)貨市場和期貨市場的波動性、流動性等情況，通過多頭或空頭套期保值等策略進行操作，獲取超額收益。

8、信用衍生品投資策略

本基金將適當投資信用衍生品及其掛鉤債券，以在控制信用風險的前提下提高組合投資收益。在進行信用衍生品投資時，將根據(jù)風險管理的原則，以風險對沖為目的，轉(zhuǎn)移信用衍生品所掛鉤債券的信用風險，改善組合的風險收益特性。收益率方面，將通過分析信用衍生品和掛鉤債券的合成收益率，選擇具備一定信用利差的信用衍生品及其掛鉤債券進行投資，并確定信用衍生品及其掛鉤債券的投資金額與期限。本基金僅投資于符合證券交易所或銀行間市場相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的信用衍生品。

本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市的股票（包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊上市的股票）、港股通標的股票、債券（包括國債、金融債、央行票據(jù)、地方政府債、政府支持債券、政府支持機構(gòu)債券、企業(yè)債、公司債（含可續(xù)期公司債）、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、證券公司短期公司債券、公開發(fā)行的次級債、公開發(fā)行的二級資本債、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券）、資產(chǎn)支持證券、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款、通知存款和其他銀行存款）、同業(yè)存單、債券回購、貨幣市場工具、國債期貨、股指期貨、信用衍生品以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具，但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。

本基金可以參與融資交易。

如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。

基金的投資組合比例為：本基金投資于股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0-40%（其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的45%），本基金投資于同業(yè)存單的比例不超過基金資產(chǎn)的20%，本基金投資于可轉(zhuǎn)換債券的比例不超過基金資產(chǎn)的20%。本基金投資的信用債券中，其經(jīng)國內(nèi)信用評級機構(gòu)認定的主體評級須在AA+（含AA+）以上。主體評級為AAA的信用債投資占信用債資產(chǎn)的比例為50%-100%；主體評級為AA+的信用債投資占信用債資產(chǎn)的比例為0-50%。每個交易日日終在扣除股指期貨、國債期貨合約需繳納的交易保證金后，基金保留的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的投資比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，其中，本基金所指的現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。

本基金的投資范圍包括港股通標的股票，基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。

如果法律法規(guī)對上述投資比例要求有變更的，本基金將及時對其做出相應(yīng)調(diào)整，并以調(diào)整變更后的投資比例為準。