1、資產(chǎn)配置策略

本基金通過定量與定性相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場發(fā)展趨勢，評估市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和各類資產(chǎn)的預(yù)期收益與風(fēng)險，據(jù)此合理制定和調(diào)整股票、債券等各類資產(chǎn)的比例，在保持總體風(fēng)險水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，力爭投資組合的穩(wěn)定增值。在大類資產(chǎn)配置上，本基金將優(yōu)先考慮股票資產(chǎn)的配置，剩余資產(chǎn)將配置于債券和現(xiàn)金類等大類資產(chǎn)上。除主要的股票及債券投資外，本基金還可通過投資衍生工具等，進(jìn)一步為基金組合規(guī)避風(fēng)險、增強(qiáng)收益。

2、“高股息”主題界定

“高股息”界定的標(biāo)準(zhǔn)是：（1）上市公司近5年以來分紅率超過30%，股息率超過3%，當(dāng)年市盈率低于20倍；（2）上市公司具有較高的盈利穩(wěn)定性，中長期 ROE 穩(wěn)定；（3）上市公司具有較好的現(xiàn)金儲備，經(jīng)營性現(xiàn)金流與盈利匹配。本基金將從以下行業(yè)中挑選符合“高股息”主題界定的上市公司，包含但不限于中信一級行業(yè)中的銀行、地產(chǎn)、家電、公用事業(yè)、建筑、建材、食品飲料、煤炭、交運等。

3、股票投資策略

首先，本基金從 A 股和港股市場中篩選出高股息股票名單，然后基于該名單自下而上精選經(jīng)營情況良好、現(xiàn)金流充足、分紅預(yù)期確定的個股。高股息公司由 A 股標(biāo)的和港股通標(biāo)的共同組成。

（1）高股息名單確定方法

基金管理人將首先排除 A 股及港股通標(biāo)的中 ST、*ST 股票，暫停上市股票、經(jīng)營狀況不佳、存在重大違法違規(guī)事項且股息分配與經(jīng)營情況存在重大差異的個股，剩余個股作為高股息投資標(biāo)的備選股票池；其次，對備選股票池內(nèi)所有股票按最近兩年股息率由高到低的順序進(jìn)行排名，同時綜合考察包括但不限于市值、股息、盈利、估值、外部研究評級以及內(nèi)部研究報告等信息，剔除股息支付不穩(wěn)定、基本面不佳或估值水平過高的個股，最終選定高股息股票投資池。

（2）個股選擇方法

在高股息股票投資池中，自下而上考慮經(jīng)營延續(xù)性、現(xiàn)金流穩(wěn)定性和分紅預(yù)期確定性等因素，精選個股進(jìn)行配置。

（3）不定期調(diào)整策略

基金運行過程中，基金管理人將對股票投資組合的運行情況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測，當(dāng)高股息股票中出現(xiàn)交易所將個股調(diào)出港股通名單或個股出現(xiàn)重大風(fēng)險時，基金管理人將對高股息股票池實施不定期調(diào)整。

（4）港股通標(biāo)的股票投資策略

在港股投資上，本基金將重點考慮符合高股息主題概念的港股相對于同類 A 股的估值優(yōu)勢，精選具有良好基本面、業(yè)績向上彈性較大的股票納入本基金投資組合。

4、債券投資策略

本基金將采取類屬資產(chǎn)配置策略、期限結(jié)構(gòu)策略、久期調(diào)整策略、個券選擇策略、分散投資策略、回購套利策略、可轉(zhuǎn)換債券投資策略等投資管理手段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進(jìn)行預(yù)測，相機(jī)而動、積極調(diào)整。

（1）類屬資產(chǎn)配置策略

本基金通過對宏觀經(jīng)濟(jì)變量和宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行分析，預(yù)測未來的利率趨勢，判斷證券市場對上述變量和政策的反應(yīng)，并根據(jù)不同類屬資產(chǎn)的風(fēng)險來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務(wù)處理、附加選擇權(quán)價值、類屬資產(chǎn)收益差異、市場偏好以及流動性等因素，采取積極投資策略，定期對投資組合類屬資產(chǎn)進(jìn)行最優(yōu)化配置和調(diào)整，確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)數(shù)。

（2）期限結(jié)構(gòu)策略

收益率曲線形狀變化的主要影響因素是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析采取定性和定量相結(jié)合的方法。定性方法為：在對經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷；定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時結(jié)合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對未來收益率曲線形狀做出判斷。在對于收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎(chǔ)上，結(jié)合情景分析結(jié)果，提出可能的期限結(jié)構(gòu)配置策略。

（3）久期調(diào)整策略

本基金將根據(jù)中長期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動趨勢，形成對未來市場利率變動方向的預(yù)期，在一定范圍內(nèi)適當(dāng)對資產(chǎn)組合久期進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。當(dāng)預(yù)期收益率曲線下移時，適當(dāng)提高組合久期，以增強(qiáng)投資組合收益；當(dāng)預(yù)期收益率曲線上移時，適當(dāng)降低組合久期，以規(guī)避債券市場下跌帶來的風(fēng)險。

（4）個券選擇策略

本基金將利用公司內(nèi)部信用評級體系，對債券發(fā)行主體所在行業(yè)發(fā)展以及公司治理、財務(wù)狀況等信息進(jìn)行深入研究并及時跟蹤。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合債券發(fā)行具體條款，對債券的收益性、安全性、流動性等因素進(jìn)行分析。同時參考債券外部評級，對債券發(fā)行人和債券的信用風(fēng)險細(xì)致甄別，做出綜合評價，并著重挑選資質(zhì)良好及信用評級被低估的券種進(jìn)行投資。

（5）分散投資策略

本基金將適當(dāng)分散行業(yè)選擇和個券配置的集中度，以降低個券及行業(yè)信用事件給投資組合帶來的沖擊。

（6）回購套利策略

回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產(chǎn)品投資和回購交易結(jié)合起來，管理人根據(jù)信用產(chǎn)品的特征，在信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。

（7）可轉(zhuǎn)換債券投資策略

由于可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵御下行風(fēng)險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將選擇公司基本面優(yōu)良、具有較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資，并采用期權(quán)定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入并持有。本基金持有的可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票。

（8）證券公司短期公司債券投資策略

基于控制風(fēng)險需求，本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等方面的因素，適當(dāng)投資證券公司短期公司債券。

5、資產(chǎn)支持證券投資策略

本基金對資產(chǎn)支持證券的投資，將在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型和資產(chǎn)池現(xiàn)金流研究基礎(chǔ)上，分析不同檔次證券的風(fēng)險收益特征，本著風(fēng)險調(diào)整后收益最大化的原則，確定資產(chǎn)支持證券類別資產(chǎn)的合理配置，同時注意流動性風(fēng)險，嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總量規(guī)模，對部分高質(zhì)量的資產(chǎn)支持證券可以采用買入并持有到期策略，實現(xiàn)基金資產(chǎn)增值增厚。

6、融資投資策略

本基金將基于策略性投資的需要，依據(jù)謹(jǐn)慎原則及在保證風(fēng)險資產(chǎn)實際投資比例不超過風(fēng)險資產(chǎn)投資比例上限的前提下，有選擇地參與績優(yōu)股票的融資交易，提高基金資產(chǎn)投資收益。同時充分考慮融資買入股票的流動性，控制流動性風(fēng)險。

7、股指期貨投資策略

本基金將根據(jù)風(fēng)險管理的原則，以套期保值為目的，在風(fēng)險可控的前提下，本著謹(jǐn)慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，改善組合的風(fēng)險收益特性。

8、國債期貨投資策略

本基金的國債期貨投資將以風(fēng)險管理為原則，以套期保值為目的。本基金管理人將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，結(jié)合國債現(xiàn)貨市場和期貨市場的波動性、流動性等情況，通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行操作，獲取超額收益。

本基金的投資范圍主要為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板和其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票）、港股通標(biāo)的股票、債券（國債、中央銀行票據(jù)、金融債券、次級債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、政府支持債券、地方政府債券、證券公司短期公司債、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券）、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、股指期貨、國債期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定）。

本基金可以參與融資交易。

如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。

基金的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中，投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%；本基金投資于高股息主題相關(guān)證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%；每個交易日日終在扣除股指期貨和國債期貨需繳納的交易保證金后，本基金持有不低于基金資產(chǎn)凈值的5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券，其中，現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。

本基金的投資范圍包括港股通標(biāo)的股票，基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。

如果法律法規(guī)對上述投資比例要求有變更的，本基金將及時對其做出相應(yīng)調(diào)整，并以調(diào)整變更后的投資比例為準(zhǔn)。