1、大類(lèi)資產(chǎn)配置策略

本基金通過(guò)定性與定量相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)以及行業(yè)趨勢(shì)變化，對(duì)證券市場(chǎng)當(dāng)期的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)時(shí)期內(nèi)各大類(lèi)資產(chǎn)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率進(jìn)行分析評(píng)估，在基金合同以及法律法規(guī)所允許的范圍內(nèi)，制定本基金在股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍，在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)投資組合的穩(wěn)定增值。此外，本基金將持續(xù)地進(jìn)行定期與不定期的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，適時(shí)地做出相應(yīng)的調(diào)整。

2、股票投資策略

（1）A股投資策略

本基金將綜合結(jié)合定量分析及定性分析，長(zhǎng)期集中投資具有較好長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)股票。

1）定量分析：本基金將對(duì)反映上市公司價(jià)值和成長(zhǎng)潛力的主要財(cái)務(wù)和估值指標(biāo)進(jìn)行定量分析，在對(duì)上市公司盈利增長(zhǎng)前景進(jìn)行分析時(shí)，本基金將充分利用上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)上市公司的成長(zhǎng)及創(chuàng)新能力指標(biāo)進(jìn)行量化篩選，主要通過(guò)以下指標(biāo)選擇股票組合：

①成長(zhǎng)指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

②估值指標(biāo)：市盈增長(zhǎng)比率（PEG）、市盈率（P/E）、 市凈率（P/B）、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)（EV/EBIT）、企業(yè)價(jià)值/息稅、折舊、攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EV/EBITDA）、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)（DCF）。

③財(cái)務(wù)指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率（ROE）、毛利率。

④研究投入規(guī)模指標(biāo)：研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入比率、科研人員及高學(xué)歷人員數(shù)量及占比、人力投入占比。

2）定性分析：本基金在定量分析選取出的股票基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)一步定性分析，從成長(zhǎng)性以及公司治理結(jié)構(gòu)等方面對(duì)上市公司進(jìn)行進(jìn)一步的精選。

①成長(zhǎng)性：本基金對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的分析從內(nèi)生增長(zhǎng)和外延并購(gòu)兩個(gè)方面進(jìn)行分析。內(nèi)生增長(zhǎng)即通過(guò)分析企業(yè)的商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)前景等方面來(lái)選擇業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁?、持續(xù)性更強(qiáng)的公司。外延并購(gòu)即通過(guò)整體上市、并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的公司，以及被并購(gòu)價(jià)值、資產(chǎn)或品牌價(jià)值明顯、被并購(gòu)后能夠出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)改善、利潤(rùn)水平大幅提高的公司。

②公司治理結(jié)構(gòu)：本基金對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的評(píng)估，主要是對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規(guī)范性的全面考察，包括對(duì)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離、對(duì)股東利益的保護(hù)、經(jīng)營(yíng)管理的自主性、政府及母公司對(duì)公司內(nèi)部的干預(yù)程度，管理決策的執(zhí)行和傳達(dá)的有效性，股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的實(shí)際執(zhí)行情況，企業(yè)改制徹底性、企業(yè)內(nèi)部控制的制訂和執(zhí)行情況等。

本基金將聚焦于有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和企業(yè)，通過(guò)對(duì)優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并在此基礎(chǔ)上建立核心價(jià)值股票庫(kù)?；鸾?jīng)理根據(jù)本基金的投資決策程序，深入調(diào)研發(fā)掘空間巨大的高景氣度領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)該領(lǐng)域中的潛在龍頭公司，再結(jié)合自下而上深入研究，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)收益特征后，審慎精選，在合適的估值水平買(mǎi)入，構(gòu)建投資組合并動(dòng)態(tài)調(diào)整，挖掘投資機(jī)會(huì)。

（2）港股投資策略

本基金所投資香港市場(chǎng)股票標(biāo)的除適用上述股票投資策略外，還需關(guān)注：1）香港股票市場(chǎng)制度與大陸股票市場(chǎng)存在的差異對(duì)股票投資價(jià)值的影響，比如行業(yè)分布、交易制度、市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)波動(dòng)性、漲跌停限制、估值與盈利回報(bào)等方面；2）人民幣與港幣之間的匯兌比率變化情況。

3、債券投資策略

本基金采用的債券投資策略包括：久期策略、收益率曲線策略、個(gè)券選擇策略和信用策略等，對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券等特殊品種，將根據(jù)其特點(diǎn)采取相應(yīng)的投資策略。

（1）久期策略

根據(jù)國(guó)內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家的貨幣政策、匯率政策等經(jīng)濟(jì)因素，對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，并確定本基金投資組合久期的長(zhǎng)短。

（2）收益率曲線策略

收益率曲線的形狀變化是判斷市場(chǎng)整體走向的一個(gè)重要依據(jù)，本基金將據(jù)此調(diào)整組合長(zhǎng)、中、短期債券的搭配，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

（3）個(gè)券選擇策略

通過(guò)分析單個(gè)債券到期收益率相對(duì)于市場(chǎng)收益率曲線的偏離程度，結(jié)合信用等級(jí)、流動(dòng)性、選擇權(quán)條款、稅賦特點(diǎn)等因素，確定其投資價(jià)值，選擇定價(jià)合理或價(jià)值被低估的債券進(jìn)行投資。

（4）信用策略

通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)適度的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取信用溢價(jià)，根據(jù)內(nèi)、外部信用評(píng)級(jí)結(jié)果，結(jié)合對(duì)類(lèi)似債券信用利差的分析以及對(duì)未來(lái)信用利差走勢(shì)的判斷，選擇信用利差被高估、未來(lái)信用利差可能下降的信用債進(jìn)行投資。

（5）可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略

可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類(lèi)證券與固定收益類(lèi)證券的特性，具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、獲取股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。本基金在對(duì)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券條款和標(biāo)的公司基本面進(jìn)行深入分析研究的基礎(chǔ)上，利用定價(jià)模型進(jìn)行估值分析，投資具有較高安全邊際和良好流動(dòng)性的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券，獲取穩(wěn)健的投資回報(bào)。

（6）證券公司短期公司債券投資策略

基于控制風(fēng)險(xiǎn)需求，本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面的因素，適當(dāng)投資證券公司短期公司債券。

4、金融衍生品投資策略

（1）股指期貨交易策略

本基金參與股指期貨交易將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，以套期保值為目的，主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股指期貨合約。通過(guò)參與股指期貨交易，實(shí)現(xiàn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和改善投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益特性的目的。

（2）國(guó)債期貨交易策略

本基金參與國(guó)債期貨交易是為了有效控制債券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則，以套期保值為主要目的，適度運(yùn)用國(guó)債期貨提高投資組合運(yùn)作效率。在參與國(guó)債期貨交易過(guò)程中，基金管理人通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和利率市場(chǎng)走勢(shì)的分析與判斷，并充分考慮國(guó)債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)特征，通過(guò)資產(chǎn)配置，謹(jǐn)慎參與交易，以調(diào)整債券組合的久期，降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

（3）股票期權(quán)投資策略

股票期權(quán)為本基金輔助性投資工具。股票期權(quán)的投資原則為控制下跌風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)保值和鎖定收益。本基金參與股票期權(quán)交易應(yīng)當(dāng)按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，以套期保值為主要目的。

5、資產(chǎn)支持證券投資策略

在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，本基金對(duì)資產(chǎn)支持證券從五個(gè)方面綜合定價(jià)，選擇低估的品種進(jìn)行投資。五個(gè)方面包括信用因素、流動(dòng)性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。而當(dāng)前的信用因素是需要重點(diǎn)考慮的因素。

6、參與融資業(yè)務(wù)的投資策略

為了更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上，本基金可參與融資業(yè)務(wù)。

7、信用衍生品投資策略

本基金將適當(dāng)投資信用衍生品及其掛鉤債券，以在控制信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高組合投資收益。在進(jìn)行信用衍生品投資時(shí)，將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的，轉(zhuǎn)移信用衍生品所掛鉤債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。收益率方面，將通過(guò)分析信用衍生品和掛鉤債券的合成收益率，選擇具備一定信用利差的信用衍生品及其掛鉤債券進(jìn)行投資，并確定信用衍生品及其掛鉤債券的投資金額與期限。本基金僅投資于符合證券交易所或銀行間市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的信用衍生品。

本基金的投資范圍主要為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括主板,創(chuàng)業(yè)板和其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)上市的股票),港股通機(jī)制下允許投資的規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票（以下簡(jiǎn)稱“港股通標(biāo)的股票”）,債券(包括國(guó)債,央行票據(jù),金融債券,公開(kāi)發(fā)行的次級(jí)債券,企業(yè)債券,公司債券,中期票據(jù),短期融資券,超短期融資券,政府支持機(jī)構(gòu)債券,政府支持債券,地方政府債券,證券公司短期公司債券,可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債),可交換債券及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的債券),資產(chǎn)支持證券,債券回購(gòu),信用衍生品,貨幣市場(chǎng)工具,銀行存款(包括協(xié)議存款,定期存款,通知存款和其他銀行存款),同業(yè)存單,股指期貨,國(guó)債期貨,股票期權(quán)以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具,但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。

本基金可以根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定參與融資業(yè)務(wù)。

本基金的投資組合比例為:股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為80%-95%,其中,投資于港股通標(biāo)的股票占股票資產(chǎn)的比例為0-50%。每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨,國(guó)債期貨和股票期權(quán)合約需繳納的交易保證金后,本基金持有不低于基金資產(chǎn)凈值的5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券,其中,現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金,存出保證金,應(yīng)收申購(gòu)款等。

如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。

本基金的投資范圍包括港股通標(biāo)的股票,基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資港股。

如果法律法規(guī)對(duì)上述投資比例要求有變更的,本基金可在履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整,并以調(diào)整變更后的投資比例為準(zhǔn)。